旧機械の取替投資（年度別キャッシュ・フローの純増減額と正味現在価値法による判定）

正解

解き方

1. 旧機械の年間減価償却費 ＝ 45,000,000 ÷ 6 年 ＝ 7,500,000。3 年使用したので 20×3 年度末の簿価 ＝ 45,000,000 － 7,500,000 × 3 ＝ 22,500,000。新機械の年間減価償却費 ＝ 60,000,000 ÷ 3 年 ＝ 20,000,000。
2. 問1 20×3 年度（導入時）：新機械の購入 60,000,000 のアウトフローと、旧機械の売却収入 22,500,000 のインフロー。簿価で売却するので売却損益は生じず、税金への影響もない。純増減額 ＝ 22,500,000 － 60,000,000 ＝ －37,500,000 → 37,500,000 のアウトフロー（Ｂ）。
3. 問1 20×4 年度：取替えによる差額を税引後で計算する。現金売上高の増加 37,000,000 － 26,000,000 ＝ 11,000,000、現金支出費用の減少 11,000,000 － 8,000,000 ＝ 3,000,000 → 税引前の営業キャッシュ・フローの増加 14,000,000。減価償却費の増加 20,000,000 － 7,500,000 ＝ 12,500,000（現金支出を伴わない）。
4. 差額の課税所得 ＝ 14,000,000 － 12,500,000 ＝ 1,500,000、法人税の増加 ＝ 1,500,000 × 40％ ＝ 600,000。税引後の純増減額 ＝ 14,000,000 － 600,000 ＝ 13,400,000 のインフロー（Ａ）。（別解：14,000,000 × (1 － 0.4) ＋ 12,500,000 × 0.4 ＝ 8,400,000 ＋ 5,000,000 ＝ 13,400,000）
5. 20×5 年度・20×6 年度も条件は同じなので、毎年 13,400,000 のインフローになる。3 年後の売却価額はいずれもゼロなので、耐用年数到来時のキャッシュ・フローはない。
6. 問2 正味現在価値 ＝ 13,400,000 × (0.926 ＋ 0.857 ＋ 0.794) － 37,500,000 ＝ 13,400,000 × 2.577 － 37,500,000 ＝ 34,531,800 － 37,500,000 ＝ －2,968,200。正味現在価値がマイナスなので、取り替える場合のほうが 2,968,200 不利（Ｂ）になる。